市場對歐盟新制裁及美國潛在嚴(yán)厲制裁無顯著擔(dān)憂情緒，導(dǎo)致油價小跌。

一、歐盟制裁效果受限，市場早有預(yù)期
制裁措施缺乏新意：歐盟雖通過第17輪、第18輪制裁，重點打擊俄羅斯石油出口和軍工企業(yè)，但市場普遍認(rèn)為這些措施是“老調(diào)重彈”。全球油輪總數(shù)超1萬艘，歐盟僅制裁其中300余艘，對俄羅斯出口實際影響有限。
俄羅斯應(yīng)對策略成熟：作為能源出口大國，俄羅斯已建立多元化市場體系。歐盟制裁可能推動其加強與亞洲、中東等地區(qū)的合作，進一步削弱制裁效果。

二、美國制裁威脅缺乏細(xì)節(jié)，市場反應(yīng)謹(jǐn)慎
威脅缺乏具體措施：美國宣稱若8月底俄烏和談無突破，將對俄采取嚴(yán)厲制裁，但未公布具體措施。市場對模糊的威脅難以形成一致預(yù)期，導(dǎo)致避險情緒未顯著升溫。

歷史經(jīng)驗削弱威懾力：過去美國對俄制裁多以“漸進式”為主，且全球能源市場已適應(yīng)制裁節(jié)奏。例如，2022年俄烏沖突爆發(fā)后，美國雖多次升級制裁，但油價最終因供需調(diào)整回落，市場對制裁的長期影響趨于理性。

三、全球能源供需格局緩和，抑制油價上漲
供應(yīng)端壓力減輕：
“歐佩克+”減產(chǎn)協(xié)議松動：隨著全球需求復(fù)蘇放緩，“歐佩克+”成員國逐步放松減產(chǎn)限制，市場供應(yīng)增加。
美國戰(zhàn)略石油儲備釋放：為平抑油價，美國曾多次釋放戰(zhàn)略石油儲備，增加市場流動性。

需求端增長乏力：
全球經(jīng)濟增速放緩：IMF多次下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期，工業(yè)活動和交通需求減弱，抑制原油消費。
新能源替代加速：可再生能源發(fā)電量增長和電動汽車普及，進一步削弱對傳統(tǒng)化石燃料的需求。

四、地緣政治風(fēng)險溢價回落，市場情緒平穩(wěn)
俄烏沖突常態(tài)化：盡管沖突持續(xù)，但市場已將其納入定價邏輯，風(fēng)險溢價逐步消化。除非沖突出現(xiàn)重大升級，否則難以引發(fā)油價劇烈波動。

中東局勢緩和：以色列與哈馬斯達(dá)成停火協(xié)議，減少了對中東原油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。此前，中東地緣政治風(fēng)險曾是推高油價的重要因素之一。

五、市場技術(shù)性調(diào)整需求
短期超買壓力：在制裁消息公布前，油價已連續(xù)多日上漲，技術(shù)面存在回調(diào)需求。
美元指數(shù)走強：美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫推動美元走強，以美元計價的原油對非美貨幣持有者變得更貴，抑制需求并壓低油價。