國際油價受多空因素交織影響，呈現窄幅震蕩格局
核心利好因素：地緣政治風險與供應端預期支撐油價

伊朗暫停與國際原子能機構合作，加劇中東地緣緊張
伊朗因美國襲擊其核設施，于2025年6月26日正式立法暫停與國際原子能機構（IAEA）合作，導致全球對中東核失控的擔憂驟升。市場擔憂伊朗可能重啟核計劃，引發以色列或美國的軍事行動，進而威脅霍爾木茲海峽（全球約20%原油運輸通道）的航運安全。地緣溢價推動油價在事件后短暫上漲，布倫特原油一度逼近70美元/桶。

OPEC+增產預期已被市場消化
盡管OPEC+計劃在8月進一步增產40萬桶/日，但市場此前已充分預期該決策，且第一季度供應過剩幅度低于此前預測（過剩幅度縮減約25%）。此外，歐佩克秘書長預計全球石油需求將在年底恢復至疫情前水平，需求復蘇預期對沖了部分供應增加的利空影響。
核心利空因素：美國庫存超預期增加抑制漲幅

原油庫存意外攀升
截至2025年6月27日當周，美國商業原油庫存增加380萬桶至4.19億桶，遠超市場預期的減少180萬桶。盡管庫欣原油庫存減少150萬桶，但整體庫存增加顯示美國市場供應充裕，削弱了油價上行動力。

汽油庫存大幅增長
同期美國汽油庫存增加420萬桶至2.32億桶，遠超市場預期的減少20萬桶。消費旺季（夏季駕車出行高峰）下汽油庫存不降反升，表明需求復蘇力度弱于預期，進一步壓制油價。
市場情緒與資金動向

油價窄幅震蕩：布倫特原油價格在67-68美元/桶區間波動，WTI原油價格在65-66美元/桶附近徘徊，顯示多空雙方力量均衡。

資金謹慎觀望：地緣政治風險與庫存數據形成對沖，投資者傾向于等待更多數據（如OPEC+實際產量、伊朗核問題進展）以明確方向。

未來展望：短期波動加劇，中長期關注供需平衡
短期：油價將繼續受地緣政治事件（如伊朗核談判、中東沖突）和美國庫存數據主導，波動率可能上升。