市場對OPEC+8月維持較大增產力度已有預期，因此增產帶來的利空沖擊未進一步擴大；同時，美國延長關稅談判期限及中東局勢的不確定性為國際油價提供了利好支撐。

OPEC+增產的利空影響有限
增產計劃透明化：
OPEC+自2025年4月起逐步退出減產協議，8月計劃日均增產54.8萬桶，市場對這一增產路徑已有充分預期，因此實際執行時利空沖擊未顯著擴大。

市場份額爭奪邏輯：
非OPEC產油國（如美國、巴西、加拿大）產量增長，擠壓了OPEC+的市場份額。增產是OPEC+從非成員國手中奪回市場份額的戰略選擇，這一動機被市場廣泛認知，削弱了增產的單純利空效應。

供需基本面制約：
盡管OPEC+增產，但全球石油庫存仍以每日100萬桶的速度增加，主要因世界經濟復蘇放緩導致需求減少。供應過剩預期已部分消化增產影響，限制了油價下行空間。

美國關稅談判延期與中東局勢的利好支撐
關稅談判延期緩解需求擔憂：
美國延長關稅問題談判期限，降低了貿易摩擦短期升級的風險，穩定了市場對全球經濟增長和石油需求的預期。此前關稅政策曾導致油價下跌，延期談判為油價提供了修復機會。

中東地緣政治溢價：
中東局勢持續緊張，以色列與伊朗的沖突、歐盟對俄制裁升級等事件，加劇了市場對供應中斷的擔憂。地緣風險溢價支撐油價，例如6月以色列襲擊伊朗后，布倫特原油期貨價格一度漲至79美元/桶。

短期油價走勢展望
區間震蕩為主：
當前布倫特原油期貨價格在65-75美元/桶區間波動，WTI在60-70美元/桶。OPEC+增產、美國頁巖油產量增長與關稅政策不確定性構成下行壓力，而中東地緣風險和需求季節性回升（如暑期出行）提供支撐。